Problemi con la preparazione? Gli indicatori di un crollo del mercato azionario e di una recessione

Jun 23, 2023

“Vendere a maggio, rientrare il giorno di San Mastro” è il comportamento tradizionale degli agenti di cambio a Londra: chiudi le tue posizioni per l'estate, dirigiti verso il Mediterraneo e preoccupati del mercato al tuo ritorno.

Non è così osservato come avrebbe potuto essere una volta, ma per coloro che hanno venduto a maggio, è quasi ora di tornare: il giorno di San Ledger è sabato 16 settembre.

A cosa stanno tornando? Si scopre che gli assenti hanno perso molta azione; gran parte di ciò potrebbe causare problemi al loro ritorno.

Le banche centrali non hanno ancora finito con gli aumenti di interesse a maggio: i tassi sono saliti almeno due volte negli Stati Uniti, nell'Eurozona e nel Regno Unito. L’inflazione ha iniziato a scendere, ma è rimasta “persistente” a livelli elevati in Gran Bretagna.

I campanelli d'allarme hanno iniziato a suonare quando la curva dei rendimenti invertita del Tesoro americano è peggiorata a giugno. Una curva dei rendimenti si inverte quando le obbligazioni a breve termine pagano tassi di interesse più elevati rispetto alle obbligazioni a lungo termine.

Nel 2006, le curve dei rendimenti sono state invertite per gran parte dell’anno. I titoli del Tesoro a lungo termine hanno poi sovraperformato le azioni nel 2007. L’anno successivo è stato il crollo del mercato azionario del 2008 e l’inizio di quella che divenne nota come la Grande Recessione.

Non è qualcosa che fa notizia tutti i giorni, ma all’inizio di luglio, quando si è verificata l’inversione più profonda dal 1981, ha suscitato scalpore.

Questo perché le curve dei rendimenti invertite possono puntare verso recessioni, e questa particolare inversione “strilla la recessione ormai da oltre un anno”, ha detto al National Russ Mould, direttore degli investimenti di AJ Bell.

Alcuni grandi nomi del mondo degli investimenti hanno rilasciato dichiarazioni cupe sui mercati azionari durante l’estate.

Citigroup prevede che l’indice S&P 500 perderà circa il 10% del suo valore entro la fine dell’anno. Ben note voci ribassiste di Wall Street, tra cui Mike Wilson di Morgan Stanley e Marko Kolanvovic di JP Morgan Chase, hanno ribadito le loro previsioni pessimistiche nel mese di luglio.

I mercati azionari si sono comportati bene finora quest’anno, soprattutto negli Stati Uniti. Il Dow Jones Industrial Average è in rialzo del 4%, mentre il Nasdaq ha guadagnato quasi il 30%.

L'investitore miliardario britannico Jeremy Grantham, cofondatore della società di gestione degli investimenti GMO, ritiene che si stiano formando bolle e che la probabilità di un crollo sia di circa il 70%.

Michael Burry, interpretato dall'attore Christian Bale nel film La grande scommessa, è diventato uno dei primi investitori a riconoscere e trarre profitto dal 2008. Jaap Buitendijk / Paramount Pictures

Michael Burry, l’uomo che ha guadagnato 100 milioni di dollari su posizioni corte nel periodo precedente la crisi finanziaria dei mutui subprime del 2008, ha recentemente fatto una scommessa simile da 1,6 miliardi di dollari contro l’S&P 500 e il Nasdaq negli Stati Uniti.

Si ritiene che Burry, interpretato da Christian Bale nel film La grande scommessa, stia puntando più del 90% del portafoglio del suo hedge fund sulla previsione di un crollo prima della fine dell'anno.

Mentre il dramma e la speculazione costituiscono buoni titoli sui giornali, gli analisti utilizzano molti strumenti matematici diversi per calcolare i possibili movimenti del mercato e le fortune delle economie.

Il rapporto rame-oro è uno di questi strumenti.

Il rapporto rame-oro è uno strumento utilizzato dagli analisti per prevedere la futura crescita economica

Poiché il rapporto rame-oro utilizza i prezzi di due metalli con usi molto diversi, economisti e strateghi di mercato lo utilizzano come indicatore di possibili recessioni future.

Il rame è un metallo industriale e funge da indicatore della salute economica globale. Il suo uso diffuso nell’edilizia, nelle infrastrutture e nella tecnologia significa che se c’è una forte domanda di rame, le economie dovrebbero crescere. In effetti, il rame viene spesso chiamato “Dr Copper” per la sua capacità di significare il benessere delle economie.

L’aumento della domanda di rame spesso indica un’espansione economica

L’oro, d’altro canto, è tradizionalmente una riserva di valore durante i periodi difficili. È un investimento sicuro che ha un uso limitato nell'industria. Se il valore di altri asset viene eroso dall’aumento dell’inflazione o del debito, gli investitori sono sempre tentati di optare per l’oro.